Ripple: 회사가 스스로 정한 500억 달러의 기업가치

작성: Unicorn Private Research. 2026년 9월 26일 발행 및 최종 업데이트.

핵심 요약

500억 달러라는 숫자는 회사가 직접 2026년 3월 11일 시작한 7억 5,000만 달러 규모의 자사주 매입 공개매수에서 나왔습니다. 제3자 라운드가 아닙니다.
그 전 평가액 400억 달러는 2025년 11월 Fortress와 Citadel Securities가 주도한 5억 달러 투자에서 나왔습니다.
Ripple은 최근 몇 년 사이 발행주식의 25% 이상을 되샀다고 말합니다. 앞서 400억 달러 기준으로 진행한 10억 달러 공개매수는 참여율이 역대 가장 낮았습니다.
매출 수치는 공개하지 않습니다. 2025년 1분기 이후로는 XRP 보유 자산 공개도 멈췄습니다.

기업가치가 곧 시장 가격은 아니라는 점을 이 사이트에서 Ripple만큼 분명하게 보여 주는 사례는 없습니다. 이 숫자는 회사가 스스로 정한 가격에 자사주를 사들이면서 생겼습니다. 정당하고, 공개도 됐습니다. 하지만 외부 매수자와 찾아낸 가격은 아닙니다. 사는 쪽은 이 차이를 놓치면 안 됩니다.

각 가격을 정한 주체

기업가치	가격을 정한 요인	출처와 날짜
약 280억 달러	보도된 평가액	2025년 6월
400억 달러	Fortress와 Citadel Securities가 주도한 5억 달러 투자	Ripple, 2025년 11월 5일
400억 달러	10억 달러 규모 공개매수, Ripple 공개매수 중 참여율 최저	2025년 10월
500억 달러	회사가 실시한 7억 5,000만 달러 규모 자사주 매입 공개매수	CoinDesk, 2026년 3월 11일

400억 달러에서 500억 달러로 오르는 동안 bitcoin과 XRP는 같은 기간 30~40% 떨어졌습니다. 관련 토큰이 떨어지는데 기업가치가 오를 수는 있습니다. 다만 그런 괴리는 공시로 설명돼야 하는데, 여기에는 공시가 거의 없습니다.

공개된 것과 공개되지 않은 것

영업상의 이정표는 회사가 알립니다. Ripple Payments 거래량 950억 달러 돌파. RLUSD 스테이블코인 시가총액 10억 달러 돌파. 규제 인가 75건. 2년간 6건의 인수, 그중 Hidden Road 12억 5,000만 달러와 GTreasury 10억 달러. 최고경영자는 2026년 말까지 매출 런레이트 10억 달러를 목표로 내걸었고, 재무상태표의 XRP는 빼고 계산한다고 못 박았습니다.

빠진 것은 매출입니다. 감사받은 수치도, 회사가 공개한 수치도 없습니다. 2025년 3월 31일 기준 Ripple은 XRP 4,562,433,147개를 직접 보유하고 37,130,000,005개를 온레저 에스크로에 두고 있으며 42개월에 걸쳐 매월 해제한다고 보고했습니다. 그 분기를 끝으로 보고서는 끊겼습니다. 그래서 지분 안의 가장 큰 단일 자산을 외부 매수자는 더 이상 평가할 수 없습니다.

규제 기록

2020년 12월 제기된 SEC 소송은 양측의 교차 항소가 모두 기각되면서 2025년 8월 끝났습니다. 판결은 125,035,150달러의 민사 제재금과 추가 등록 위반을 막는 금지명령을 부과했고, 그 금지명령은 지금도 집행할 수 있습니다. XRP의 기관 판매와 거래소 개인 판매를 구분한 2023년 판단도 그대로 유지됩니다.

상장 전에 매수자가 떠안는 위험

6개월 동안 두 번, 가격을 정한 것은 독립적인 제3자 매수자가 아니라 발행회사였습니다.
가격 발견이 빈약합니다. 400억 달러 기준 이전 공개매수는 Ripple 공개매수 중 참여율이 가장 낮았고, 기준 가격 뒤의 거래는 극히 적습니다.
매출 공시는 어떤 형태로도 없고, 2025년 5월 이후 XRP 보유 자산에 대한 공시도 없습니다.
지분 포지션 안에 토큰 가격에 대한 직접 익스포저가 있고, 그 대부분은 에스크로에 묶여 있습니다.
상장 계획이 없다는 분명한 입장. Ripple 사장 Monica Long은 2025년 11월 IPO 일정도, 계획도, 시간표도 없다고 말했고(Bloomberg, 2025년 11월 5일), 2026년 3월에도 같은 입장을 되풀이했습니다.

상장 전 익스포저

Ripple은 주식의 4분의 1 이상을 되사들였고, 그만큼 남은 주주 구성은 집중됐습니다. 기존 보유자들은 공개매수 때마다 팔지 않았습니다. 양도 조건과 우선매수권은 공개되지 않았습니다. Unicorn Private는 가격이 외부 당사자와 합의됐고 재무상태표를 평가할 수 있는 포지션을 다룹니다. Ripple은 지금 둘 다 충족하지 못합니다. 사업이 아니라 공시에 대한 판단입니다.

요약

Ripple이 500억 달러짜리 회사로 불리는 것은 2026년 3월 Ripple이 그 가격에 자사주를 사겠다고 제안했기 때문입니다. 공개된 매출 없음, 2025년 5월 이후 토큰 보유 자산 공시 없음, 상장 의사 없음. 지분의 가치는 상당할 수도 있습니다. 얼마인지는 500억 달러라는 숫자가 말해 주지 않습니다.

발행사 소개

이 가이드는 IPO 이전의 후기 단계 비상장 기술 기업 세컨더리 지분을 인수하는 델라웨어 사모펀드 운용사 Unicorn Private LLC의 리서치 부문인 Unicorn Private Research가 발행합니다. 이 회사는 초기 단계 스타트업이 아니라 이미 기업가치 10억 달러를 넘는 자리 잡은 기업에만 투자하며, 창업자들은 2005년부터 사모펀드와 스타트업 투자 분야에서 활동해 왔습니다.

Unicorn Private는 상장 전 세컨더리 시장에서 최초로 16개 언어로 된 개방형 리서치 센터를 만든 회사입니다. 가이드, 최대 비상장 기술 기업 트래커, 용어집, 자주 묻는 질문 섹션을 누구나 읽을 수 있으며, 모든 수치에는 날짜와 공개 출처 링크가 붙어 있습니다.

Unicorn Private와 투자 방식에 대해 더 알아보기

출처

이 페이지의 다른 언어 버전

Ripple: a 50 billion dollar valuation the company set itself (English)
Ripple: una valutazione di 50 miliardi di dollari fissata dalla società stessa (Italiano)
Ripple : une valorisation de 50 milliards de dollars fixée par la société elle-même (Français)
Ripple: eine Bewertung von 50 Milliarden Dollar, die das Unternehmen selbst festgelegt hat (Deutsch)
Ripple: una valoración de 50.000 millones de dólares fijada por la propia empresa (Español)
Ripple: uma avaliação de 50 bilhões de dólares definida pela própria empresa (Português)
Ripple: оценка в 50 млрд долларов, которую компания установила сама (Русский)
Ripple：公司自行确定的500亿美元估值 (中文)
Ripple：同社自身が設定した500億ドルの評価額 (日本語)
Ripple: 50 अरब डॉलर का मूल्यांकन जो कंपनी ने खुद तय किया (हिन्दी)
Ripple: şirketin kendi belirlediği 50 milyar dolarlık değerleme (Türkçe)
Ripple: valuasi 50 miliar dolar yang ditetapkan perusahaan sendiri (Bahasa Indonesia)
Ripple: تقييم بقيمة 50 مليار دولار حددته الشركة بنفسها (العربية)
Ripple: định giá 50 tỷ USD do chính công ty tự xác lập (Tiếng Việt)
Ripple: wycena 50 mld dolarów, którą spółka ustaliła sama (Polski)