Epic Games: l'ultima valutazione confermata ha quattro anni e il secondario è in calo del 40 per cento

A cura di Unicorn Private Research. Pubblicato e aggiornato l'ultima volta il 26 settembre 2026.

Epic Games è l'esempio più nitido di un problema su cui questo sito torna spesso. Una valutazione privata che nessuno aggiorna non diventa più affidabile invecchiando. Diventa meno affidabile. I 32 miliardi di dollari circolano ancora, ma sono stati fissati nell'aprile 2022, prima del calo dell'attività che la società stessa ha poi raccontato.

La storia delle valutazioni

Alla stessa data, due piattaforme secondarie davano prezzi molto diversi. Già questo dice quanto il mercato sia sottile. Una valutazione attuale affidabile della società non c'è.

Com'è fatta davvero l'attività

Gli atti del processo Epic contro Apple hanno aperto i conti come capita di rado. Fortnite ha portato 5,48 miliardi di dollari di ricavi nel 2018 e 3,71 miliardi nel 2019, circa il 95 per cento dei ricavi da giochi nei due anni. Unreal Engine si è fermato a 124 milioni e 97 milioni. L'Epic Games Store ha perso 181 milioni di dollari nel 2019, e per il 2020 e il 2021 le previsioni di perdita erano più alte.

Nel suo resoconto 2025 Epic indicava 1,16 miliardi di dollari spesi dai giocatori sullo store, più 6 per cento. Le ore di gioco sullo store, però, sono scese del 14 per cento. Nel marzo 2026 la società ha tagliato oltre 1.000 posti, circa il 20 per cento di un organico di circa 4.000 persone, e individuato più di 500 milioni di dollari di risparmi. La spiegazione di Tim Sweeney: il calo di Fortnite iniziato nel 2025 fa sì che Epic spenda molto più di quanto incassa, e servono tagli pesanti per restare finanziata. Il tempo di gioco su Fortnite era sceso del 29 per cento su base annua.

Il contenzioso, che taglia in entrambe le direzioni

La causa contro Google è finita bene per Epic, con una transazione nel marzo 2026: quota trattenuta da Play ridotta ed Epic Games Store approvato in tutto il mondo. Quella contro Apple invece va avanti. Il 30 giugno 2026 la Corte Suprema ha accolto il ricorso (certiorari) su due questioni nate dalla dichiarazione di oltraggio a carico di Apple. Chi compra oggi si porta dietro un appello aperto, di rilievo quasi costituzionale, e il suo esito cambia i conti della distribuzione di Epic.

Che cosa si assume un acquirente prima di una quotazione

• Un prezzo di riferimento vecchio di quattro anni, per un'attività che lo stesso amministratore delegato descrive in perdita ai livelli attuali di coinvolgimento.
• Ricavi concentrati su un solo titolo, il cui tempo di gioco è sceso del 29 per cento su base annua.
• Dipendenza dalle piattaforme e una causa ancora aperta davanti alla Corte Suprema.
• Tencent, grande socio strategico, avrebbe circa il 28 per cento, e il controllo dei fondatori sarebbe oltre il 40 per cento. I soci di minoranza non contano.
• Soci strategici che tengono le azioni per ragioni commerciali, non per uscire. Spinta verso un evento di liquidità: poca.

L'esposizione prima di una quotazione

Ogni trasferimento richiede l'approvazione della società, che Nasdaq Private Market gestisce per conto del venditore, e chi compra deve essere un investitore accreditato o istituzionale. Una struttura che aggira il consenso non ti dà l'azione. Unicorn Private compra solo dove il consenso c'è e il prezzo riflette l'attività di oggi, non un vecchio titolo di giornale. Con Epic questi due criteri vanno contro, più che in ogni altro caso, il numero che quasi tutti citano ancora.

La risposta breve

L'ultima valutazione confermata da Epic Games è di circa 32 miliardi di dollari, aprile 2022. Da allora Fortnite ha perso giocatori, un quinto del personale è stato tagliato e il prezzo sul secondario è sceso di circa il 40 per cento in due anni. Se qualcuno ti offre Epic al vecchio numero, ti sta offrendo un prezzo che la società non sostiene più dal 2022.

Guide collegate

• Come si valuta un unicorno non quotato
• Operazioni secondarie e diritto di prelazione (ROFR)
• Lista di verifica per la due diligence pre-IPO
• Anthropic: valutazione, ricavi e la strada verso l'IPO
• OpenAI: valutazione, l'IPO rinviata e ciò che è davvero documentato
• ByteDance: una valutazione fissata sul mercato secondario, e la risposta alla questione TikTok
• Tracker unicorni
• Unicorn Club

Fonti

1. Epic raises $2B at a nearly $32B valuation to build its kid-friendly metaverse, TechCrunch, 11 April 2022
2. Epic Games Store 2025 year in review, Epic Games, 3 February 2026
3. Fortnite financial loss leads to over 1,000 layoffs at Epic, Forbes, 24 March 2026
4. Epic v. Apple trial offers rare look into Epic financials, Game Developer, 3 May 2021
5. Epic Games, Nasdaq Private Market company page, accessed 11 September 2026
6. List of unicorn startup companies, Wikipedia